時至2025年三季度業績披露出爐，拉卡拉似乎延續了這一趨勢，下降指標包括但不限于：

2025年前三季度，拉卡拉實現營業收入40.68億元，同比下降7.32%；

實現歸屬母公司股東凈利潤3.39億元，同比下降33.90%；

數字支付收入同比減少7.63%；

銀行卡交易金額為1.88萬億元，同比下降13.72%。

幸運的是，在一眾下滑的業績指標當中，通過統計口徑的變更，拉卡拉也存在一些相對能看的指標。

比如，將統計范圍從“2025年前三季度”調整為2025Q3單季過后，實現營業收入14.17億元，單季同比增長0.72%；實現歸屬母公司股東凈利潤1.10億元，單季同比增長17.46%。

不過，單季增長背后的主要驅動力并非主營業務的好轉，而是得益于拉卡拉的資本運作。

為貫徹"支付+SaaS"戰略，拉卡拉此前投資了餐飲SaaS頭部企業——"天財商龍"，并完成了并表，這一動作直接推動其Q3科技服務收入同比大幅增長108.75%。

而主營業務方面，我們可從如下維度來觀察拉卡拉的表現：

一是傳統業務，結合篇首的業績表現看，拉卡拉前三季度業績下滑主要受境內銀行卡收單業務拖累，該業務交易金額同比下降了13.72%，除了拉卡拉自身因素以外也有行業因素——整個第三方支付行業面臨著費率承壓、收單交易規模下降的窘境；

二是跨境支付業務，拉卡拉提到，其跨境支付交易金額同比增長77.56%，商戶規模增長71.91%。

需要強調的是，第三方支付“內卷”加劇后，機構轉頭向外拓展增量成為大勢所趨。但拉卡拉今年以來的財報提到的主要為跨境規模方面的增長，鮮有涉及營收貢獻，是否能成為未來的營收支柱還有待后續的年報觀察。

三是AI應用，拉卡拉目前推出的"AI錢包"注冊用戶已接近800萬，旨在通過技術提升商戶服務價值。與跨境業務相似的是，拉卡拉后續需在財報中體現這些新興業務對營收、對凈利潤的貢獻程度，方能向投資者證明其未來的成長價值。

總體看，拉卡拉的2025年面臨短期陣痛，盡管前三季度整體數據不佳，但第三季度單季的營收和凈利潤已重回增長，是否能成為“觸底反彈”的標志仍有待明年年報的觀察與驗證。

從轉型路徑來看，拉卡拉的轉型動作——從依賴傳統收單業務，向跨境支付和"SaaS+AI"服務進行轉型，在業務規模指標方面已初見成效，后續則需要將這些指標進一步轉化成利潤成果，將其落地在能夠支撐營收、凈利潤成長的財報當中。

你看好拉卡拉的未來發展嗎？覺得拉卡拉的轉型是否能夠帶動明年業績增長？